{"id":4315,"date":"2023-09-07T09:22:41","date_gmt":"2023-09-07T07:22:41","guid":{"rendered":"https:\/\/pradagayoso.com\/?post_type=en-los-medios&#038;p=4315"},"modified":"2026-04-21T13:50:32","modified_gmt":"2026-04-21T11:50:32","slug":"caso-celsa-reestructuracion-francisco-prada-expansion","status":"publish","type":"en-los-medios","link":"https:\/\/pradagayoso.com\/en\/en-los-medios\/caso-celsa-reestructuracion-francisco-prada-expansion\/","title":{"rendered":"&#8220;Caso Celsa: lecciones para no perder el control en una reestructuraci\u00f3n&#8221;. Tribuna de Francisco Prada en Expansi\u00f3n"},"content":{"rendered":"<style type=\"text\/css\"><\/style>\n<section class=\"kc-elm kc-css-2822033 kc_row entradilla\">\n<div class=\"kc-row-container  kc-container\">\n<div class=\"kc-wrap-columns\">\n<div class=\"kc-elm kc-css-3591009 kc_col-sm-12 kc_column kc_col-sm-12\">\n<div class=\"kc-col-container\">\n<div class=\"kc-elm kc-css-3334794 kc_text_block\">\n<p><strong>Francisco Prada (socio fundador de PradaGayoso)<\/strong><br \/>\n<strong>Expansi\u00f3n<\/strong><\/p>\n<p><span style=\"font-style: inherit;\">Por fin se ha resuelto la homologaci\u00f3n del plan de reestructuraci\u00f3n de Celsa y, como era de prever, los acreedores se han impuesto a los propios socios de la compa\u00f1\u00eda. Los fondos de inversi\u00f3n que poseen el grueso de la deuda presentaron un plan de reestructuraci\u00f3n el 26 de septiembre de 2022, el mismo d\u00eda en que entraba en vigor la <a href=\"https:\/\/www.boe.es\/buscar\/act.php?id=BOE-A-2022-14580\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Ley de Reforma del Texto Refundido de la Ley Concursal<\/a>, y entre otras medidas propon\u00edan la conversi\u00f3n en capital de una parte del pasivo (en concreto, unos 1.300 millones de euros). Pues bien, con la homologaci\u00f3n del plan, <strong>los fondos pasar\u00e1n a controlar el 100% del capital de la sider\u00fargica<\/strong>, desbancando a la familia fundadora (una vez que se dirima si procede someter la operaci\u00f3n al r\u00e9gimen de control de las inversiones extranjeras).<\/span><\/p>\n<p>De entrada, puede resultar chocante que los due\u00f1os de Celsa se vean forzados a perder la propiedad en favor de otros operadores econ\u00f3micos. Pero, bien mirado, cuando una compa\u00f1\u00eda atraviesa una situaci\u00f3n de dificultades financieras y se sostiene en gran medida con fondos ajenos, desde el punto de vista econ\u00f3mico se entiende que <strong>es m\u00e1s propiedad de los acreedores que de los socios<\/strong>.<\/p>\n<p>El <a href=\"https:\/\/pradagayoso.com\/blog\/asesoramiento-a-empresas-en-dificultades\/claves-nuevo-regimen-legal-dificultades-financieras-empresa\/\">nuevo r\u00e9gimen legal en materia de insolvencias<\/a> trata de incentivar la reestructuraci\u00f3n temprana o preventiva de empresas en dificultades. Tanto es as\u00ed que pueden iniciar negociaciones con sus acreedores <strong>con una antelaci\u00f3n de hasta dos a\u00f1os<\/strong> con respecto al momento en que prevean que no podr\u00e1n hacer frente a sus obligaciones de pago (estado de probabilidad de insolvencia). La anticipaci\u00f3n es clave en este tipo de procesos no solo por razones financieras, sino tambi\u00e9n por el propio inter\u00e9s de empresarios y directivos.<\/p>\n<p>Si una empresa no se reestructura a tiempo y debe solicitar la declaraci\u00f3n de concurso, los administradores sociales se enfrentan indefectiblemente a la <strong>secci\u00f3n de calificaci\u00f3n<\/strong>, en la que se dilucida si son culpables de haber llevado a la compa\u00f1\u00eda al estado de iliquidez. En la fase de calificaci\u00f3n interviene la administraci\u00f3n concursal, pero tambi\u00e9n los acreedores tienen derecho a presentar su propio informe. Una sentencia de calificaci\u00f3n culpable puede suponer que los administradores sean condenados a pagar de su bolsillo las deudas no cubiertas con la liquidaci\u00f3n de los activos, aun cuando se trate de una sociedad de responsabilidad limitada.<\/p>\n<p>Al margen del concurso, si una empresa est\u00e1 en situaci\u00f3n de probabilidad de insolvencia (es decir, cuando faltan entre tres meses y dos a\u00f1os para la incapacidad de pagar), solo el deudor puede poner en marcha y pilotar un plan de reestructuraci\u00f3n. Pero si se trata de una empresa de tama\u00f1o mediano o grande y se encuentra a menos de tres meses de una situaci\u00f3n de impago generalizado (estado de insolvencia inminente o actual), los propietarios se exponen a perder el control del negocio, ya que <strong>los acreedores estar\u00e1n en condiciones de imponer su propio plan de reestructuraci\u00f3n<\/strong>. Plan que puede consistir en la venta de la unidad productiva o, como ocurre en Celsa, la reorganizaci\u00f3n del capital social en detrimento de los accionistas anteriores.<\/p>\n<p>El caso del grupo sider\u00fargico es excepcional por varios motivos: por la relevancia de los actores implicados, por la cuant\u00eda de la deuda en juego y por el hecho de que los acreedores se adelantaran a presentar su propio plan de reestructuraci\u00f3n, contrario a los intereses de la propiedad. Esta circunstancia resulta particularmente infrecuente. El nuevo r\u00e9gimen legal de insolvencias lleva en vigor casi un a\u00f1o y en la mayor\u00eda de los casos conocidos las empresas deudoras <strong>han mantenido el control del proceso de reestructuraci\u00f3n<\/strong>, sin perjuicio de las cesiones que hayan realizado ante los acreedores para llegar a un acuerdo que permita superar las dificultades financieras y garantizar la viabilidad del negocio.<\/p>\n<p>Para no perder las riendas de la situaci\u00f3n, se requiere una detecci\u00f3n temprana de los problemas, una disposici\u00f3n abierta a la negociaci\u00f3n y un amplio conocimiento de los distintos mecanismos que ofrece el marco regulatorio, para lo que resulta aconsejable contar con el <strong>asesoramiento de un equipo de expertos independiente, multidisciplinar y con referencias de \u00e9xito contrastables<\/strong>.<\/p>\n<p>Los planes de reestructuraci\u00f3n pueden deparar resultados de lo m\u00e1s dispares seg\u00fan sea la empresa deudora o los acreedores los que tomen la iniciativa. <strong>Adelantarse a los problemas financieros<\/strong> se revela como la decisi\u00f3n m\u00e1s acertada que pueden adoptar los propietarios o directivos de una compa\u00f1\u00eda en riesgo de insolvencia. De lo contrario, los acreedores disponen de m\u00faltiples herramientas con las que podr\u00e1n hacer valer sus intereses. Los fundadores de Celsa acaban de comprobarlo en primera persona.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Francisco Prada (socio fundador de PradaGayoso) Expansi\u00f3n Por fin se ha resuelto la homologaci\u00f3n del plan de reestructuraci\u00f3n de Celsa y, como era de prever, los acreedores se han impuesto a los propios socios de la compa\u00f1\u00eda. Los fondos de inversi\u00f3n que poseen el grueso de la deuda presentaron un plan de reestructuraci\u00f3n el 26 &hellip; <\/p>\n<p class=\"link-more\"><a href=\"https:\/\/pradagayoso.com\/en\/en-los-medios\/caso-celsa-reestructuracion-francisco-prada-expansion\/\" class=\"more-link\">Continue reading<span class=\"screen-reader-text\"> &#8220;&#8220;Caso Celsa: lecciones para no perder el control en una reestructuraci\u00f3n&#8221;. 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